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两融解析:大盘震荡加剧 东方集团融资盘小幅流入

时间:20-08-13 08:10    来源:金融界

一、融资盘开始流出,获利回吐压力较大

上半周沪指下跌1%,创业板下跌4.2%,两融股票加权价格指数下跌1.4%,日均成交金额较上周减少11%。本周二两市融资余额为14028亿元,较上周净流出7.6亿元,降幅为0.05%。其中沪市净流入1.7亿元,深市净流出9.3亿元。周一净流入47亿元,周二净流出55亿元,周三弱势震荡,估计净流出30亿元。下半周流入减缓,估计全周净流出90亿元。

周一提到:“多数板块出现冲高震荡,筹码有所松动。青睐消费类,跟从估值逻辑的北上资金有所减退,资金面进一步分化。决定了大盘后市一时难以高歌猛进,题材股的热度决定大盘区间震荡的幅度。投资者可适当降低仓位,适当关注粮食、资源及家居板块。”

本周大盘震荡加剧,前两个交易日继续转为净流出7.6亿元,上周融资盘净流入316亿元,是连续第十周净流入,连续流入的态势有可能被逆转。自4月30日,融资盘再入加仓周期以来,至本周一累计净流入3867亿元,增幅达38%。总体处于获利状态,在市场震荡之际,会有部份融资盘选择减少负债。

由于流出规模较少,目前还不能完全确认融资市场进入减仓周期,从过去数据看,一旦进入减仓周期,市场调整将至少一到两个月,待低位企稳后,再重入上升趋势、

两市维持担保比例维持在288%附近,仍处于整体盈利线上方。融资盘易增难减。但过去一个月来,融资盘流入规模太大,获利回压的需求也同步加大。投资者可围绕中报预期,配置行业景气度较佳和估值适中的板块和个股。

二、开仓力度下降,融资盘仍持仓为主

本周前两个交易日融资买入额为2282亿元,日均值为1141亿元,较上周日均值减少16.5%。融资买入额占两市成交之比为9.95%,与上周的10.58%再度回落,融资买入与融资余额之比为8.13%,较上周的9.96%大幅回落。题材股退潮,获利机会减少,融资盘开仓力度下降。

本周前两个交易日融资偿还额为2289亿元,日均值为1144亿元,较上周均值减少12.2%,降幅小于融资开仓降幅,融资盘持股为主。

本周前两个交易日融资交易占比为19.94%,较上周的20.67%有所回落,折算成一周的换手率为81.4%,较上周的97.3%明显回落,人气热度回落至炽热区域的低位区间。

本周前两个交易日板块融资盘净流入居前的是:证券9.78亿元,农业5.7亿元,军工4.64亿元,饮料食品3.98亿元,水泥2.49亿元,高铁运输2.38亿元,建筑施工2.3亿元,医药中成2.22亿元,家用电器2.05亿元,有色-黄金1.56亿元,电气设备1.46亿元

本周前两个交易日个股融资盘净流入居前的是:中信证券5.3亿元,洪都航空3.9亿元,光大证券3.04亿元,中信建投2.3亿元,敏芯微电2.3亿元,新和成2.25亿元,汤臣倍健2.12亿元,东方财富1.9亿元,正邦科技(002157)1.88亿元,航发动力1.87亿元,工商银行1.86亿元,嘉化能源1.86亿元,酒鬼酒1.86亿元,

三、福晶科技融资盘小幅流入

福晶科技(002222)近期宽幅震荡,融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.2亿元和0.77亿元,本周前两个交易日融资买入额为0.25亿元和0.26亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.12亿元。

根据西南证券研报,公司深耕激光产业链上游元器件领域,主营产品包括晶体元件、精密光学元件和激光器件三类,其中晶体元件板块中的LBO、BBO 等非线性光学晶体市占率稳居全球第一,非线性晶体也是目前公司最重要盈利点。公司下游客户包括德国通快、美国相干、光谱物理、国内大族激光、锐科激光等激光产业中的龙头企业,已形成了稳定的长期合作关系。公司品牌“CASTECH”已在全球激光界树立起高品质、优质服务的市场形象,被业内誉为“中国牌晶体”。

2019 年受 3C 消费电子市场下降、制造业疲软等因素的影响,紫外激光器等下游市场需求出现回落,拖累公司晶体板块收入,公司业绩出现小幅滑落。分板块来看,晶体板块受下游需求放缓导致板块收入小幅回调;精密光学元件和激光器件板块随着公司产品和市场的持续开发,板块收入同比上升。

超快紫外激光器渗透率加速上行,带动非线性晶体市场迎拐点:近年受下游市场需求趋稳影响,全球非线性晶体市场增速下行;而随着5G 技术持续落地,手机等电子产品中元件预计向小型化、密集化进一步发展,带动精密加工需求的加速释放,超快紫外激光器渗透率预计进一步上行。测算2025 年超快紫外激光器占紫外激光器总出货比重将达50%(目前约20%);受益超快紫外激光器拉动效应,非线性光学晶体市场空间至2025 年有望突破5 亿元,2020-2025 年CAGR 达12%。

三大优势支撑公司高盈利能力,立足核心竞争力持续延伸产业链。公司凭借技术稀缺性、规模效应叠加本土人力成本优势,自上市以来非线性晶体板块保持毛利率的高位运行;在下游超快紫外激光器增长驱动的市场升级中,公司有望率先享受红利;目前公司立足核心的晶体生长工艺,经多年向下游领域的研发投入与积累,目前已形成“材料——元件——组件——器件”的产业链布局,未来有望进一步拓宽市场空间,为公司业绩增长提供新动力。

四、东方集团融资盘小幅流入

东方集团(600811)近期震荡横盘,融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.84亿元和0.59亿元,本周前两个交易日融资买入额为0.77亿元和0.42亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.7亿元。

根据天风证券研报, 农产品购销业务为公司第一大业绩来源,玉米是其中第一大品种。2020年国储库存出尽,下游需求又升,玉米价格有望继续上行。随玉米量价齐升局面,公司购销业务有望于2020业绩迎来高增长;中期来看:公司于2019年收购中国玉米网80%的股权,后者是玉米领域最大的信息集成平台。本次收购有助公司从传统农业贸易商加速向大宗交易平台服务商升级。长期来看:近年来,1)我国粮食物流跨省需求增长迅速;2)政策鼓励大型粮食企业建设供应链平台。公司通过多年布局在全国范围内已建立了较为完整的农产品供应链体系,未来将有望逐渐分享粮油物流跨省需求增长的红利。

加工业务是公司主业未来长期保持高增速的关键力量:1)大米&;油脂。公司将以品牌大米为支点快速打开市场,形成以米、面、油为核心的特色农产品品牌,以及“银祥”牌豆制品。2020年起,公司将从品牌和渠道两方面进一步提升加工产品业务竞争力;2)豆制品。公司收购福建省豆制品龙头厦门银祥豆制品,后者是金砖国家领导人厦门峰会的食材供应商,海底捞火锅豆制品供货商,获有“中国豆制品行业50强”称号。我国豆制品产销规模长期稳步增长,细分领域中火锅食材需求逐年上升。公司豆制品业务有望乘量价齐升东风,立足福建开拓全国市场;3)米糠技术。公司拥有“全脂稳定米糠”技术,填补了该领域国内技术的空白,相关技术及产品用途广泛,目前已应用于稻谷加工、健康食品、美容美妆领域。

预计2020-2022年,公司实现营收159.73/183.15/203.64亿元,净利润6.46/7.71/9.18亿元,对应EPS0.17/0.21/0.25元。看好公司农产品购销业务受益2020年玉米量价齐升,全国农产品供应链体系逐渐完善,新晋粮油加工业务随品牌米面油健康食品加速推出逐渐铺开,给予2021年30倍PE,目标价6.23元,首次覆盖给予“买入”评级。