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天邦股份:出栏快速增长,成本趋势下降

时间:18-05-10 00:00    来源:兴业证券

投资建议:公司生猪产能处于快速扩张期,成本控制能力不断提升,疫苗、动保板块盈利稳定,未来有望成长为综合食品解决方案商。我们预计18-19年猪价下行,20年周期有望反转。考虑到公司体量的增长,调整公司18-20年归母净利润分别至:2.03、2.09、10.02亿,基于2018年4月27日收盘价,对应PE分别为:31.1、30.2、6.3倍,维持“审慎增持”评级。